中东紧张形势引发担忧 油市涨势延续

 沙特王储穆罕默德·本·萨勒曼本月开启外交首秀，引发市场关注。萨勒曼于3月20日抵达美国，并与美国总统特朗普会晤。沙特近期可谓遭遇“内忧外患”双重夹击。

 一方面，沙特与伊朗的紧张局势升级。另一方面，过去数日沙特信贷违约掉期(CDS)持续攀升。自2017年7月以来，沙特信贷风险首次超过卡塔尔信贷风险。

 经济危机逼近，沙特CDS大幅攀升

   因沙特国内危机持续阻碍萨勒曼“2030愿景”的进程，过去数日沙特信贷违约掉期(CDS)持续攀升。自2017年7月以来，沙特信贷风险首次超过卡塔尔信贷风险。

 据中东媒体报道称，促使萨勒曼带领沙特转向新方向的主要原因之一在于，美国页岩油繁荣对全球油价造成威胁，迫使沙特直面其对石油的经济依赖。

 2014年的油价大跌迫使主要产油国降低产量。作出这一决定一方面是对石油市场过剩的反应，同时也是主要产油国希望除掉美国页岩油这一对手的绝望尝试。美国页岩油的盈亏成本更高，且需要更高的油价才能在市场上生存。

然而，随着油价反弹，美国页岩油产量开始更快得增长。据《金融时报》，油价反弹至60美元以上，让页岩油生产企业再次复活，但页岩油行业尚未恢复到油价暴跌前的水平。“美国的页岩油技术已经进化，幸存下来的公司更有能力、更有效率，更能经受住较低的油价。”

 这让几乎没有回旋余地的沙特进退两难。尽管沙特几年前曾表示，即便油价跌至20美元/桶，沙特依然可以存活，然而似乎情况已不是如此。

 沙特寄希望于从沙特阿美的上市中筹集资金，然而报道称，沙特阿美的上市再次被延迟。据称，沙特阿美2万亿美元的估值太过乐观，尤其是油价目前处于不确定的时期。萨勒曼的愿景需要油价恢复，以便提高沙特阿美的上市估值。然而，业内专家指出，油价上升可能会让更多的页岩油产量回归市场。

 这是沙特很难解决的困境，尤其是沙特已经在削减产量，此外沙特在中国这么重要的市场的地位也正在下降。中国目前是美国原油出口的二大目的地，这一趋势有望持续。未来三年，美国可能会涵盖全球多数石油需求增长，而OPEC在2019年和2020年的产量预计将低于目前的生产水平。

 尽管沙特对美国页岩油产量的增长嗤之以鼻，表示从长期来看，美国页岩油产量的增长将无法满足不断上升的原油需求。

 中东紧张形势引发担忧

 自美国总统特朗普宣布将移除蒂勒森国务卿职位后，由于市场担心伊朗核协议可能破裂或影响企业对伊朗原油的投资情绪，使得伊朗无法保持当前产量水平，油价受到一定支撑。

 与此同时，沙特阿拉伯王储萨勒曼抵达美国进行国事访问，引发市场臆测，认为美国可能再次对伊朗实施制裁。

 就在周一，萨勒曼曾表示伊朗与全球主要大国之间签订的2015年核协议是“有缺陷的协议”。特朗普也威胁称，美国将退出伊朗与六大国签订的核协议，这意味着未来美国可能对伊朗施压新一轮制裁，可能重创伊朗的石油工业。

 能源咨询公司FGE称，美国可能很快就会对伊朗重新实施制裁，这将造成年底前伊朗日出口减少25万-50万桶。

 不过，PVM Oil Associates策略师Tamas Varga表示，当前油价的走势更多是与地缘政治局势紧张相关，而非基本面，但不认为这种情况能够持续。

 此外，分析师还指出，经济增长稳健以及美元疲弱是影响油价的因素。

 金盛金融分析师Steven表示，全球经济形势一片大好，需求强劲支撑商品价格，美元走软以及市场乐观人气同样是支撑因素。

 他还表示，尽管如此，北半球冬季结束后季节性需求降低意味着，他对大宗商品的短期前景看法非常谨慎。